Para JP Morgan, Cervecerías Chilenas Unidas (CCU) es la cervecera más eficiente en América Latina en términos de costos de bienes vendidos (COGS por sus siglas en inglés) como porcentaje de ventas.

En un reporte, la correduría indica que AmBev y Grupo Modelo, S.A.B. de C.V. (BMV: GMODELO) tienen niveles similares de gastos generales de venta y administración (SG&A por sus siglas en inglés) como porcentaje de ventas.

"FEMSA Cerveza es muy distinta. Dada su gran dependencia en acuerdos de exclusividad con clientes y un menor tamaño en las presentaciones de cerveza, este negocio es uno de los más ineficientes en términos de SG&A como porcentaje de ventas", señaló Alan Alanis, especialista del sector bebidas.

En recientes años, las compañías cerveceras en América Latina han registrado tasas de crecimiento en ingresos muy similares. JP Morgan ha atribuido este fenómeno a que tanto AmBev como Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. (BMV: FEMSA) terminaron por completar todas las sinergias de sus últimas grandes adquisiciones. Así, y después de 2006, las tendencias parecen converger, salvo en el caso de GMODELO cuyo negocio de exportación a EU ha estado sufriendo desde el 2007.

Por otra parte, los analistas apuntan que GMODELO y FEMSA son algunas de las compañías de la región consideradas como potenciales opciones de inversión pues cuentan con una la administración profesional, fuerte generación de flujo de efectivo, escasa deuda, crecimiento orgánico a través de su posición de liderazgo y expansión de doble dígito en su Retorno Sobre Capital Invertido (ROIC por sus siglas en inglés).

Estas compañías disfrutan de economías de escala a nivel regional y en algunos casos, a nivel multinacional. Sus ingresos crecen en línea con indicadores económicos como el PIB y el empleo y los precios pueden subir en línea o ligeramente por encima de la inflación. Otra ventaja es que cuentan con una capacidad operativa que gradualmente lleva a una expansión de márgenes.